券商中期业绩前瞻：行业维持向好态势整体将实现盈利

随着2023年上半年划上句点，市场对券商中期业绩披露情况关注度不断提升。

从各家券商“成绩单”发布日程表来看，上市券商2023年中期报告拟于8月份披露完毕。国海证券有望于8月5日披露券商第一份中报，其他42家上市券商中报披露时间集中在8月下旬。备受关注的几大头部券商中期业绩披露时间均较晚，“券商一哥”中信证券、国泰君安证券、招商证券拟于8月30日披露，而华泰证券、申万宏源证券、海通证券、中金公司等拟于8月份最后一天披露。

由于距离披露还有一段时间，各家券商研报已纷纷预估券商上半年经营情况，并对券商的后续表现进行展望。总体来看，机构普遍认为，券商上半年将实现盈利。同时，目前处于低位的券商估值有望进一步修复，看好券商后市表现。

财信证券预计，2023年，证券行业实现总营收4538亿元，同比增长14.90%，实现净利润1638亿元，同比增长14.81%。基于去年业绩高点在二季度，预计行业2023年中报业绩将小幅增长或基本持平。看好头部券商的业务发展前景，头部券商估值仍有进一步提升空间。

中金公司预计，2023年二季度，上市券商营收同比降低14%，环比降低3%；净利润同比降低18%，环比降低7%；2023年上半年，上市券商累计盈利同比增长15%。二季度市场活跃度回暖有望驱动费类业务同比、环比增长，股市波动下投资业务有所承压，同比业绩受高基数影响降幅较为明显、环比表现相对平稳。

估值方面，中金公司认为，券商业绩层面的改善有望带动板块估值修复。长期而言，竞争格局优化、资本效率提升及成本管控加强，将推动优质公司净资产收益率中枢提升。

开源证券表示，从交易量和基金新发数据看，券商2023年上半年业务弱复苏，预计40家上市券商2023年上半年净利润同比增长15%，下半年基数回落有望带来同比增速回升。

交银国际证券预计，上半年上市券商盈利同比增长20%至30%，同时，行业估值仍有修复空间。

“预计整体证券行业半年报业绩仍将维持向好态势。”西南证券首席投资顾问张刚对《证券日报》记者表示，截至7月6日，43家上市券商尚未发布2023年半年报业绩预告。不过，以2023年一季报业绩数据看，43家上市券商中，仅有一家券商净利润同比下降，其余均实现增长，另有32家券商净利润同比实现了50%以上的增长幅度。虽然券商自营业务、资管业务或将承压，而二季度券商经纪业务、投行业务表现均或好于一季度，以经纪业务为例，2023年1月份至6月份的日均成交金额分别为7869.83亿元、8949.08亿元、9271.95亿元、11388.81亿元、9256.58亿元、9578.88亿元。

“以2023年一季报业绩和7月5日收盘价计算，市盈率低于30倍的券商股为35只，低于20倍的有27只，目前券商股存在价值低估现象。不过，下半年证券市场仍将受到主要经济体央行升息、全球气候异常、经济增长态势面临挑战等多重因素影响，证券行业的业绩可能仍存在一定的波动性。”张刚表示。